IM电竞李炜：在水务一体化趋势下地方水司如何实现转型战略？

　　IM电竞2022年8月25日，在2022（第七届）供水高峰论坛上，毕马威企业咨询(中国)有限公司政府与基建业务合伙人、国家发改委财政部双库定向邀请专家李炜以“水务一体化趋势下的地方水司转型战略”为题做了演讲。李炜表示，特许经营最早主要是在污水、供水、固废等领域被广泛推广，市政公用的市场化是目前最成熟的。毕马威已经为一些水司做过战略咨询服务，包括水司“十四五”战略的制定、业务转型战略和其他战略工作的推进等。论坛现场，李炜分享了这部分咨询服务过程中的体会与感触。

　　根据国家统计年鉴数据，2020年“水的生产和供应业”规模以上企业2755家，其中国有控股1650家。

　　数据表明，地方水司的水务市场是非常大的。李炜表示，现行的财政制度情况，呈现出一个独立财政就会有一个水务企业的现象，对于较大的城市或经济较好的城市，一个地区则会有多个水司。

　　在李炜团队做了一些水司的发展规划后，总结发现，地方水司有着政府关系、服务范围、财务、人才和技术五方面的发展优势：

　　4、人才：经过多年的发展，培养了大批技术人员和管理人员，有较好的人才积累；

　　根据E20供水研究中心的测算，“十四五”期间全国供水管网改造的资金总需求大概在1500亿元，分摊到每年约300亿元。其次，水务行业具有固定资产投入大的特点。以某市水务为例，其固定资产占资产总额的比例达到85.5%。

　　根据2021年《城镇供水定价成本监审办法》第45号令和《城镇供水价格管理办法》46号令，制定城镇供水价格，以成本监审为基础，按照“准许成本加合理收益”方法，先核定供水企业供水业务的准许收入（准许成本+准许收益+税金），再以准许收入为基础分类核定用户用水价格。

　　例如，云南省人民政府办公厅《关于印发云南省推进城乡供水一体化三年行动方案的通知》（云政办发〔2022〕70号）提出，以规模化发展、标准化建设、市场化运作、企业化管理、智慧化服务为原则，2024年底前，基本建成城乡供水“一县一张网”。

　　又如，成都市“十四五”水务发展规划中提到“‘供排净治’IM电竞，促进水生态环境质量持续改善。‘供排净治’一体化机制……对供水、排水、节水、流域治理等过程实施统一管理。”

　　国企改革有利于加快地方水司进行体制机制创新。《国企改革三年行动方案》、《关于开展对标世界一流管理提升行动的通知》（国资发改革〔2020〕39号）要求完善中国特色现代企业制度，加快建立健全市场化经营机制，推进职业经理人制度和经理层成员任期制契约制度，完善以管资本为主的国有资产监管体制，加大授权放权力度，全面提升管理能力和水平。同时，各地大力推进混合所有制改革步伐，地方水司可通过混改促进内部治理机制的转变，解决市场化经营的内部机制问题。

　　目前国内主要交易所包括有北交所、上交所、深交所、港交所等，企业对接资本的渠道越来越宽。目前已经拥有40多家水务上市公司，如江南水务、顺控发展、洪城环境、绿城水务、中山公用、粤海水务等。

　　供水端，直饮水需求加速转为新热点。2021年3月《健康直饮水水质标准》发布，首次定义健康直饮水。目前，内蒙古包头是国内唯一实现城市直饮水设施全覆盖的城市。其他地区正在跟进，比如深圳计划在2025年实现全城自来水可直饮，上海提出至2035年全市供水水质满足直饮需求，湖南省2021年提出各地要分类推进二次供水和直饮水建设。

　　处理端，再生水要求提高催生新商机。《中国城镇水务2035年行业发展规划纲要》要求“进一步拓展再生水利用途径，显著提高再生水利用率”，其中极度缺水型城市2025年再生水利用率＞80%；水资源紧缺城市2035年再生水利用率＞60%。

　　李炜介绍道，竞争主体不仅包括地方队、国家队，还包括跨国水务企业和少量民企。不仅如此，还有很多央企也关注这个领域并试图尝试进入。

　　清理行业收费，运营规范要求趋严。如《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费促进行业高质量发展的意见》，清理取消不合理收费、加快完善价格形成机制、严格规范价格收费行为、提升服务水平、改善发展环境，对地方水司传统业务收入来源有较大影响。

　　1）新建城市供水项目，应按照《市政公用事业特许经营管理办法》、《基础设施和公用事业特许经营管理办法》等规章通过招标等竞争方式选择特许经营者，并由政府授权实施机构与中标特许经营者签订特许经营协议；

　　2）存量：现存尚未授予特许经营权的城市供水项目，市、县人民政府应当依法依规授予相应供水特许经营权。对特许经营区域重叠、边界不清的，要在与公共供水特许经营企业充分协商的基础上，明确特许经营区域，消除和防止同一区域的特许经营权出现重复授予的情况。

　　地方水司如何转型？李炜给出了重塑战略定位、优化业务组合、完善经营模式、理顺价格体系、盘活存量资产、加快资本运作六条建议。

　　将企业进行内外部环境分析，从行业发展趋势及水司未来发展角度制定长远战略。

　　李炜以某地级市水司打造“区域水务公司”为例进行分析，重塑战略定位可以分两步实施：一是可对本市下辖区县及周边区县水司进行整合；二是条件具备时，通过市场化方式“走出去”，成为跨区域/全国性水务集团IM电竞。

　　从市场吸引力和产业价值链等维度，对水务细分行业进行优先级筛选，构建水务业务组合。

　　以华东某公司“十四五”规划为案例，水务行业产业链上游主要包括自来水生产和供应；下游主要包括污水收集、处理与排放以及如再生水利用、污泥处理等衍生行业。根据这些条件，将传统业务、新兴业务、潜力业务划分出来。其中，供排水及水务工程作为传统业务，并依据市场前景及企业资源能力确定直饮水、污泥处置等新兴业务，工业污水、中水回用等潜力业务。

　　地方水司可通过PPP、特许经营IM电竞、存量盘活、股权合作等创新投融资模式，支撑战略转型及业务拓展。地方的基础设施和公共服务投融资路径主要包括：

　　自2015年1月1日修正后的预算法实施，李炜表示，现在行业处在预算收紧或预算不充足的状态，目前合规的融资方式主要有政府债券、PPP模式、特许经营，以及平台公司做的存量资产盘活释放。

　　随着供水价格管理办法出台并实施，在做好成本监审基础上，地方水司迎来水价调整的窗口期。

　　《城镇供水价格管理办法》（国家发改委2021年第46号令）制定城镇供水价格，以成本监审为基础，按照“ 准许成本加合理收益 ”的方法，先核定供水企业供水业务的准许收入，再以准许收入为基础分类核定用户用水价格；调价及再谈判。

　　如上海市属供排水企业服务区域居民用户水价于2021年调整， 第一阶梯综合水价从每立方米3.45元调整为4.05元，其中供水价格由原来的1.92元调整为2.25元（增幅17.19%） ；第二阶梯综合水价从每立方米4.83元调整为5.8元；第三阶梯综合水价从每立方米5.83元调整为8.79元。

　　供水已形成1.7万亿规模的存量资产IM电竞，地方水务可通过REITs、TOT、股权转让方式进行盘活。

　　李炜表示，存量市场目前的主流模式是股权转让和TOT模式，REITs目前仍处在试点状态。

　　（2）按规模以上（含国有、私营及外资等）统计口径，2022年资产总额2.12万亿元。

　　天津市北水业公司于2005年注册成立，是天津市自来水集团有限公司的全资子公司。2007年天津市自来水集团有限公司对天津市北水业有限公司49%国有股权向社会进行公开转让，公司49%股权评估值约6.98亿元，挂牌价为9亿元。

　　天津自来水集团通过向合格的社会投资者转让所持有的天津市北水业公司49%股权IM电竞，与股权受让方组建产权多元化的有限责任公司（称“合营公司”）。合营公司在完成工商登记变更设立后，天津市政府（或其授权机构）与合营公司签署特许经营协议，授予合营公司在营业区域内经营自来水业务的特许经营权，期限30年。期满后，合营公司原有供水区域内的全部资产无偿移交给政府或政府指定机构，并确保资产完好、满足正常供水要求。

　　2007年8月22日，本项目在天津产权交易中心公开招标。项目在上报国家相关部委后，商务部、建设部、国家发改委、国务院国资委、国家税务总局、国家工商局及国家外汇管理局等国家部委，一致认为本项目符合国家推进公用事业市场化改革的产业政策方向和原则，同时在公平互利基础上最大限度地保障了公共利益。2008年5月，商务部正式对此项目予以批复。

　　在整个招商过程中，本项目从多个关键点，尤其是保障公共安全及公众利益，实现国有控制力、规避关联交易、合营公司供水销售价格、期满资产处置方式等方面，进行了探索与实践。

　　本案例具有竞争总价+资产转让的交易特点，天津自来水集团与威立雅水务—通用水务公司以51%：49%的股份设立合资公司。天津市政府通过政府和社会资本合作，总计利用社会资本总金额达30.9亿元（其中49%的股权转让价款为21.8亿元，社会资本方承诺合营后提供发展建设资金人民币9.1亿元，使项目累计融资达人民币30.9亿元）。

　　供水资产转让：贵州省凯里市政府方转让凯里市自来水公司现有供水经营性资产70％的产权，由社会资本与政府授权主体组建专门从事凯里市城镇供排水业务的项目公司，其中凯里市人民政府授权机构持有项目公司30％的股权，社会资本方持有项目公司70％的股权。

　　回报机制：项目公司在特许经营期限内，负责凯里市城市供水设施的维护、运营，并通过向用户收取自来水费等方式收回投资并取得合理回报。

　　地方水司在理顺特许经营权、优化水价体系、整合资产和提升盈利水平基础上，可探索上市资本运作。

　　地方水司上市依托的业务类型，从涉足业务领域的广度，可以将城市水务上市公司分为三类：

　　依托单一水务，即单一依赖某一类水务业务的公司，如台州水务，以自来水为主业，供水营收占比超过95%；

　　依托复合水务，即有以供水和污水处理两类业务为主业的公司，如兴泸水务，供排水业务均有较高比重，分别为65%和35%；

　　依托综合业务，如中山公用，2000年上市，2007年及以前主业是市场租赁，2008年注入水务资产后形成供水、污水处理、租赁业、物业管理等多个主营业务板块。

　　上市路径主要包括IPO和借壳，据E20统计，69%的地方水务企业选择IPO，31%通过借壳上市。

　　以某市水务公司上市募投项目为例，通过以下流程图完成资本运作，最终达到IPO的目的。

　　最后，李炜总结四点建议：在水务一体化趋势下，地方水司可借助第三方专业机构智慧，加快战略重塑（战略规划咨询）、推进业务优化（业务发展规划）、积极探索资本运作（上市审计、价格调整、资产重组、交易并购等）、促进管理再造（流程优化、薪酬激励、风险管理等）。返回搜狐，查看更多